【研究报告内容摘要】
核心观点及投资建议:市场行情描述:上周(2月3日-2月7日),传媒指数(sw)涨幅为3.24%,同期沪深300涨幅为-2.60%,创业板指涨幅为4.57%,上证综指涨幅为-3.38%。
传媒指数相较创业板指下跌1.33%。各传媒子板块中,媒体上涨2.65%,广告营销下跌5.28%,文化娱乐上涨7.97%,互联网媒体上涨8.20%。维持整体看好传媒,,以游戏和视频为主线,维持上周在线文娱和在线办公受益观点,本周汇报疫情期间文娱消费、广电和出版的数字教育等情况。。
维持看好游戏的长期投资机会,延期复工居家隔离带来的影响仍在延续。假期头部游戏和棋牌游戏表现突出,根据伽马数据监测显示,春节期间除夕至初六7日内,苹果畅销榜top10游戏的流水同比增幅超40%,符合我们预期;top10-60的游戏流水增幅超100%,超我们预期;由于各地麻将馆、棋牌室等场所关闭,在线棋牌成为中老年游戏首选,从2月9日ios游戏免费前10榜单看,休闲游戏占7个,其中棋牌类3个;前20名榜单,休闲游戏占15个,其中棋牌类占5个,《汤姆猫英雄跑酷》《汤姆猫跑酷》位列休闲游戏21和22名。从目前看,停课不停学,各省市城市复工情况在10号陆续开始,但仍以在线学习和办公为主,居家隔离仍是未来一周的常态;而广大的乡村务工人员流动预计仍有较大限制。游戏的假期消费仍具有一定持续性,我们维持看好头部游戏和休闲游戏,尤其是棋牌游戏的投资机会,短期和中期的机会,皆可把握。
维持看好音视频流媒体的长期投资机会,大屏、长短视频、直播和在线会议办公等受益明显。。音视频流媒体已经成为用户娱乐和学习办公生活的一部分,我们看好这一内容生产传播载体和应用的长期发展。疫情期间,家庭大屏打开次数和用户时长,以及续费和开通情况均有大幅提升、家庭场景大屏视频消费在假期充分体现,其中在教育部停课不停学指导下,百视通、芒果、华数、新媒、湖北等地方iptv和ott开展大屏在线教育,服务家庭用户。春节假期,更多网剧在逐步在爱腾优等平台上线,其中芒果的《下一站是幸福》更是受到热播引发服务器崩溃;抖音和快手等短视频平台的打开次数也持续走高。同时,节后第一波复工之后的在线办公,更是带动各种会议和办公软件居ios排行榜前列。截止2月9日19:30,ios免费app榜单前10,有四款企业服务协同办公软件app,4款视频应用app,一款在线教育应用,一款ios开发测试工具,在特殊情境下充分反映了在线文娱、在线办公和在线教育的产业发展趋势。
影视方面,春节假期疫情对行业的影响,已经充分体现,建议把握中长期投资机会。广电与出版皆迎来数字化发展,围绕教育做在线内容服务。
投资建议:整体看好,推荐组合为芒果超媒、捷成股份、金科文化、昆仑万维、东方明珠;完美世界、三七互娱、新媒股份、华数传媒、南方传媒。。
其他受益:人民网、中视传媒、新华网、中广天择、浙数文化等。
风险提示::疫情加剧、经济技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期等。

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